「再平衡」是一個維持原始資產配置目標的機制，目的是要確保隨著時間的推移，投資組合的風險還能夠符合投資人的規劃。
為什麼再平衡很重要？
如果我們根據自己能承受風險的程度，建立一個由50%股票和50%債券組成的投資組合。在投資幾年之後，如果股票漲得比債券多，投資組合的股票部位變成60%，只剩下40%是債券，雖然這樣預期可以賺的錢變多了，但因為長期來說，股票的漲跌幅度比債券大，我們承擔的風險也跟著變大了。這時候就需要透過「再平衡」，把股票賣掉一些並買進一些債券，讓投資組合的比例回到我們原本希望的50%股票和50%債券，以避免我們在不知不覺中，因為市場的變化而承擔了比原本預期還要大的風險。
為了看到再平衡的效果，我們用實際的數據來模擬，比較看看「有做再平衡」跟「沒有做再平衡」的長期投資表現。我們用三個ETF來建立一個初始配置為70%股票和30%債券的投資組合，股票的部分用VT，債券的部分則是IEI和BWX各15%，以涵蓋全球的股市與債市。投資期間從2009年第一季到2025年第四季，並採用定期定額的投資方式來進行模擬。
再平衡對投資績效有什麼影響？
模擬結果顯示，我們可以從「風險控管」和「績效表現」兩個面向來觀察再平衡對投資組合的影響。
一、風險控管
從圖一可以看到，再平衡最直接的效果，就是控制好資產配置的比例，讓投資組合的風險能夠持續地與我們的風險接受程度一致。
圖一 投資組合資產配置的變化
沒有做再平衡時，因為股票漲得快，到了2025年，股票的佔比會從2009年的70%偏離至2025年的84.4%，代表我們承擔的風險比一開始計畫的高出很多。如果有做再平衡，資產配置的佔比在整個投資期間內都能維持在預定的70%股票與30%債券，符合我們原本風險接受度的目標。
二、績效表現
由於定期投入資金與市場表現，兩個投資組合的價值在投資期間內皆呈現長期增長的趨勢，但有沒有進行再平衡仍存在明顯的差異。
圖二 投資組合的資產價值比較
圖二顯示，沒有做再平衡時，雖然投資組合價值增長的過程波動性較大，最後的投資組合價值比有做再平衡的投資組合價值來得高。
進一步從數字來比較，我們可以看到兩個投資組合在平均報酬率和最大報酬率很相近，主要的差異在於風險的部分。有做再平衡的投資組合縮小了波動性並降低最大虧損的幅度，但代價是年化報酬率比沒有做再平衡時低一些。
這個模擬結果顯示，「再平衡」的目的不是為了賺到最多的錢，而是為了確保投資組合能夠在長期投資中一直符合我們的理財目標和風險承受度，讓投資這條路可以走得更穩、更長久。